9月家用空调产销数据发布,9月份家用空调总产量1000万台,同比下降3.4%；总销量1026.7万台,同比增加0.7%,其中内销出货量664.5万台,同比下降0.16%,出口362.3万台,同比增长2.3%。
内销微幅下滑、出口维稳增长。内销方面,出货量小幅度下滑,主要受现阶段消费疲软,购买力下降等因素影响,在这种大环境下,9月份空调零售端虽有所改善,但依然呈现下滑态势。奥维云网数据显示9月份空调线上、线下销量同比分别下降12.62%、6.35%。出口方面,出货量维持去年同期水平。货柜紧张局面近期有所缓解,航运价格也有较大幅度的调整,尤其是中国/东亚至北美西海岸海运价格。另外,“限电”也一定程度带动企业提前生产出货,按照目前限电的要求,叠加冬季取暖的需求,电力供应也会更加紧张。
头部品牌优势凸显。分品牌来看,品牌之间差异较大。头部品牌相对稳定,9月份美的总销量336万台,其中内销 205万台,同比下降8.1%,出口 131 万台,同比增长2.3%。格力总销量364万台,其中内销 305万台,同比增加1.0%,出口59万台,同比增长1.7%。海尔总销量83万台,其中内销 70万台,同比增长25.0%,出口13万台,同比增长8.3%。反观二三线品牌呈下滑趋势,部分品牌甚至出现两位数以上的下滑。大品牌优秀的运作能力,使得企业得以稳健发展。
投资建议：总体来看我们认为,成本压力有望边际改善,地产竣工面积增速提升推动需求释放,白电板块景气度及盈利能力有望逐步改善。白电龙头由于今年调整较多,从估值来看具有较高的性价比,推荐美的集团、格力电器和海尔智家。
