可能是因为当前铜的现价低迷,大多数主流投资银行的分析师并不看好铜,但是,全球研究和投资管理公司Bernstein的高级分析师Paul Gait看好铜的中长期前景,认为未来几年铜供应缺口很大,2018年这一缺口会高达150万吨。Gait认为,中国主导的大宗商品超级周期尚未结束,只位于整个周期的三分之一处。这意味着,未来两三年铜价会出现大的转折。
Gait称,当前铜的现金成本均值接近铜价,但是,历史上,除了铝之外,其他基本金属的价格一般大幅高于现金成本,铜价一般比现金成本高50%。当铜价回到当前水平,铜价会强势反弹,因为这样的价位会令铜开采公司放弃投资新的项目和项目扩张,导致开支减少和关闭现有矿床。大型铜矿大约需要30年才能完成发现、许可、加工和生产整个过程。这意味着未来铜会严重短缺。
一旦中国最终重回快速发展轨道,其它地区的需求复苏,铜的需求会大幅走高。同时,全球大型铜矿的品位在下降。现在选矿厂的入选品位高于储量品位。这意味着未来产量会下降。之前市场预期2014年铜会出现供应过剩。不过,最新的分析表明2014年铜供应略微不足。2015年铜的供应缺口可能进一步扩大,未来逐步扩大。
现在中国的人均铜消费量依然远落后于主要的发达国家。由中国驱动的大宗商品周期只是进行到了全程的三分之一。随着中国继续进行城镇化,大宗商品周期还会重来。
