【万通商务网】回顾九月、钢材现货价格大幅下挫、但主流钢厂10月份出厂价仍如我们所预期：稳中小涨 . 十月开市、市场延续前期弱势、下月出厂价即将陆续出台、下调还是平盘？或者是在高成本推动下继续上调？笔者试做一番分析、并继续对其变化形势进行预测、仅供参考 .
一、宏观：
1、国际
欧债危机加剧、欧元走弱、美元走强、大宗商品大幅下挫 . 高盛9月30日表示、欧元岁末年初出现衰退几率大约为40％至50％、欧债危机与其他震荡因素提高了经济衰退的可能性 . 10月7日、标普宣布下调比利时及法国合资银行Dexia的评级 . 同日、惠誉宣布下调意大利及西班牙的长期主权信用评级、并将两国的评级展望列为负面 . 另英国央行货币政策委员会最终在(10月6日)10月议息会议中维持指标利率在0.5％不变、一如市场预期、但央行同时以扩大量化宽松规模至2,750亿英镑、正式宣布跨入第二轮量化宽松(QE2)时代、这在一定程度上减缓了市场对欧俩危机的担忧 .
美国8月ADP民间就业人口修正后为增加8.9万人、初值为增加9.1万人 . 该数据明显给市场带来利好情绪、提振了市场信心 . 美国劳工部公布的9月非农就业变化人数增加了10.3万人、大幅高于前值和预期、给当下恶劣的经济环境、带来一丝暖风、让市场为之一振 .
2、国内：
9月份汇丰中国制造业指数仍处枯荣线之下、新出口订单呈现加速萎缩 . 8月份中国宏观数据显示、经济增长放缓但仍较稳健、CPI小幅回落但仍处高位、偏紧的货币政策难言放松 .
二、成本及盈利：
进口矿、国产矿纷纷下跌 . 9月份成本先扬后抑、自中下旬铁矿石滞后钢价开始下跌、其中前期涨幅较大的国产矿率先调整、截止10月9日、河北精粉(66％-唐山)为1380元/吨、较上月环比大幅下跌135元/吨 . 进口矿方面、一直坚挺的价格终于松动、印度粉矿63.5％(湿)-天津港价格为1315元/吨、较上月环比小幅下跌35元/吨 . 目前矿价的跌幅仍小于钢价、主要是国内钢厂仍未明显减产 .
钢坯市场继续大幅下跌 . 国际市场利空不断、大宗商品持续暴跌、钢材市场下跌的趋势仍未止步、作为市场风向标的钢坯市场也继续维持下跌态势 . 截止10月9日、唐山方坯Q235价格为4180元/吨、较上月环比下跌280元/吨 .
废钢价格继续下跌 . 随着钢市调整的深入、更多的钢厂下调了废钢采购价格 . 截止10月9日、废钢6-8mm现货均价为3483元/吨、较上月环比下跌74元/吨 .
钢材品种盈利情况急剧恶化、部分品种已陷入亏损 . 铁矿石、废钢、钢坯等价格继续下跌、钢厂生产成本也持续下移、根据MRI成本模型、截止9月29日、螺纹钢、中厚板、热轧及冷轧的平均成本小幅下降36元/吨 . 盈利方面、随着钢价的快速下跌、除冷轧外各品种普遍开始亏损、其中螺纹钢、中厚板、热轧及冷轧的平均盈利空间分别为-74、-101、-59、21元/吨、分别较上月同期减少332、171、198、19元/吨 .
三、供需：
1、供给面
据中钢协统计、9月中旬日均粗钢产量为191.9万吨、虽较上旬有所下降、但仍处高位 . 钢材市场价格暴跌、社会库存持续增加、部分钢厂螺纹钢、热轧、中厚板等产品都已进入浮亏状态 . 但据Mysteel最新调查显示、国庆期间钢厂未见明显减产 . 另据新闻报道淡水河谷表示、国内钢厂的铁矿石采购仍比较积极、都不愿因率先减产而想做最后一批减产的、因此目前的情况对钢材价格的企稳也极为不利
2、需求面
从最近的下游行业数据来看、后期钢材需求难好转 . 虽建筑行业保障房开工率续创新高、但对长材需求拉动效应渐显疲态 . 固定资产投资呈现平稳发展的良好态势、铁路运输投资增速大幅下滑 . 工程机械主要产品销量同比依然负增长、环比小幅上升、短期有所好转、但从机械下游需求行业放缓来看、中期仍不容乐观 . 工程机械出口同比增长良好、后续不确定性仍较多 . 汽车产量反季节性回升、产销增速回落趋于平稳 . 四大主要家电产品产量继续呈现季节性回落、房地产调控的溢出效应逐渐浸透于家电行业 . 刺激政策淡出、家电下乡政策刺激的边际效应继续递减、家电下乡销量同比、环比都出现了下降、销售态势显露出疲态 . 全球新造船价格下跌、全球主要造船国手持订单同比继续下滑、新船交付量延续回落趋势 . 中国造船行业颓势难改、根据中国船舶工业协会数据、中国完工量较去年同期继续增加、新接订单增速继续大幅下滑 .
四、价：
如下表所述、截止10月9日、钢材现货各品种较上月同期环比均表现为明显下跌态势、其中热轧、中板、螺纹钢均跌至年内低点附近、积弱难返 .
表1：各品种价格水平对比(元/吨)
表1：各品种价格水平对比(元/吨)
数据来源：MRI
五、厂商博弈：
虽9月中旬产量略有下降、但国庆期间钢厂并未明显减产、另由于北方天气转凉、对建材需求减弱、北材南下、导致库存持续上升 . 在现货市场价格大幅下跌、原材料成本有所下移的情况下、钢厂部分品种处于亏损状态、但是各钢厂仍不愿意主动限产保价 .
贸易商希望在国庆后拉高出货的愿望、目前来看尚未真正实现、反而由于资金紧张低价抛售以回笼资金 . 因10月份出厂价格仍以稳中小涨为主、而市场价格则一路下滑、贸易商亏损严重、部分商家对明年的年度协议表示要仔细斟酌掂量 .
结论：在现货节节败退的背景下、各主流钢厂十月份出厂价格仍以稳中小涨为主、与我们前期的预测基本相符 . 金九不金、银十希望渺茫、面对国际市场危机重重、国内经济下滑预期增强；进口矿补跌、钢坯继续大幅下跌、废钢采购价格下调、成本明显松动；国庆期间钢厂生产基本正常、并无明显减产迹象、库存增加、其中螺线增势最劲、供给压力依然不减；而占据半壁江山的建筑用钢需求放缓、唯汽车行业弱势回升；国际价格虽坚挺但难有大作为、国内市场钢价9月份加速下跌；钢厂或将面临新一轮降价潮、部分贸易商则笼罩在资金紧张的愁云惨雾中难以自拔 . 目前来看、主导钢厂11月份出厂价格缺乏明显的上涨和下跌动力、或将以平盘及补贴政策的方式出炉 .
综上所述、我们认为主流钢厂11月份出厂价格(挂牌)或将以稳为主、个别品种将有不同幅度的补差 . 分品种来看、热轧、中板调价幅度在-100至0元/吨左右；冷轧调价幅度在-50至50元左右；镀锌、彩涂或将稳中趋弱、幅度不会太大 . 另建材上旬价格下调及补贴均比较明显、若现货市场仍持续低迷、中旬建材调价或将以稳中小跌为主、幅度在-50至0元/吨左右 .
关键字：钢材出厂价格 信息由万通商务网整理发表来源：欧普钢铁
